銀河證券-機械設備行業：國常會確定促進工業穩增長，利好工業母機市場需求-220216

　　投資事件：國務院總理李克強2月14日主持召開國務院常務會議，聽取2021年全國兩會建議提案辦理情況匯報，確定促進工業經濟平穩增長，提出（1）今年對中小微企業新購置價值500萬元以上設備器具，折舊為3年的可一次性稅前扣除，折舊為4年、5年、10年的可減半扣除，延長制造業中小微企業緩稅政策；（2）引導加強金融服務，人民銀行提供激勵資金支持增加普惠小微貸款等，推動制造業中長期貸款較快增長；（3）推進制造業強鏈補鏈和產業基礎再造，加快新型基礎設施建設、重點領域節能降碳技術改造等，擴大有效投資。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

　　減稅政策及金融支撐有望促進中小微企業加大設備投資，利好工業母機類市場需求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）穩增長為今年主線，穩增長重在穩投資，我們認為，除了基建投資，制造業投資也是今年政策支持重點，去年制造業投資增速達到13.5%，是拉動固定資產投資的主力，今年有望繼續承擔拉動全年固定資產投資的使命。1月制造業PMI為50.1，位于榮枯平衡線之上，預期制造業擴張趨勢仍將延續。國常會提出對中小微企業新購置價值500萬元以上設備器具進行稅前扣除，以及引導加強對中小微企業的金屬貸款支持，能有效解決中小微企業現金流和降成本的問題，擴大有效投資。政策落地將帶動工業母機類產品需求，包括機床和注塑機。

　　我國機床產業大而不強，高端亟待突破，產業集中度有望提升。根據Gardner Intelligence的數據，2020年中國機床消費額為213億美元（人民幣1350億），占全球約31.9%。2021年，我國金屬切削機床產量60.2萬臺，同比增長29.2%，金屬成形機床21萬臺，同比增長0.5%。我國雖為機床大國，但大而不強，機床核心零部件如數控系統、高端機床如五軸聯動數控機床依然嚴重依賴進口。且行業集中度較低，截至2021年11月，我國金屬切削機床企業仍有931家，金屬成形機床仍有544家，行業內企業普遍規模較小。隨著制造業強鏈補鏈的推進，行業集中度提升以及向高端化發展趨勢明朗。

　　制造業投資回升背景下注塑機景氣有望延續，注塑機企業切入大型超大型壓鑄機新應用拓展打開市場空間。2021年上半年注塑機行業在制造業投資景氣下訂單飽滿供不應求，三季度隨制造業景氣下行而景氣趨緩。我們認為，制造業投資景氣有望延續的背景下注塑機需求景氣也將持續。注塑機行業格局較為穩定，龍頭海天國際及伊之密在穩定注塑機業務的同時，均涉足大型超大型壓鑄機，在新能源汽車一體壓鑄工藝下有望打開市場空間。

　　投資建議：持續看好制造業投資鏈條的投資機會，工業母機類產品持續受益，機床推薦標的創世紀、海天精工、科德數控、秦川機床、國盛智科、亞威股份；注塑機推薦標的海天國際、伊之密。

　　風險提示：制造業投資增速不及預期，行業競爭加劇等。